Le CAC 40, qu’est-ce que c’est ?

Le CAC 40 est l’indice boursier de référence de la Bourse de Paris. Il mesure l’évolution du cours de 40 sociétés parmi les plus importantes cotées sur Euronext Paris, pondérées par leur capitalisation flottante. Calculé sur une base de 1 000 points au 31 décembre 1987, il porte le code ISIN FR0003500008 et le mnémonique PX1.

Son sigle intrigue, sa composition étonne parfois, et sa méthode de calcul reste mal connue. Voici ce que recouvre réellement l’indice le plus cité des journaux télévisés français.

Que signifie l’acronyme CAC 40 ?

CAC est l’abréviation de Cotation Assistée en Continu, le système électronique de cotation adopté par la Bourse de Paris à la fin des années 1980, qui a remplacé la criée. Le chiffre 40 renvoie au nombre de sociétés retenues dans l’échantillon.

À quoi sert le CAC 40 ?

Un indice boursier remplit trois fonctions. Il synthétise en un seul chiffre la tendance d’un marché, il sert de référence de comparaison aux gérants de portefeuille, et il constitue le sous-jacent de produits financiers : fonds indiciels, ETF, contrats à terme, options.

Le CAC 40 assume ces trois rôles pour la place de Paris. Quand un journal annonce que « la Bourse a reculé de 1,2 % », il cite en réalité la variation de cet indice. Sa lecture est immédiate : une hausse traduit une progression moyenne, pondérée, de la valorisation des 40 sociétés retenues.

Un baromètre de la Bourse de Paris, pas de l’économie française

La confusion est courante et mérite d’être levée. Le CAC 40 mesure la valorisation boursière de quarante multinationales, non la santé de l’économie nationale. Ces groupes réalisent la majeure partie de leur chiffre d’affaires hors de France : leurs résultats dépendent autant de la demande chinoise, du dollar ou du prix du pétrole que de la conjoncture hexagonale.

Un indice au plus haut peut ainsi coexister avec un chômage élevé ou une croissance atone. L’inverse est également vrai. Pour apprécier l’économie française, le PIB, l’emploi ou l’investissement des entreprises constituent des indicateurs plus pertinents.

Quelles entreprises composent le CAC 40 ?

La liste ci-dessous correspond à la composition en vigueur au 3 août 2026, inchangée depuis le 22 décembre 2025, date de l’entrée d’Eiffage en remplacement d’Edenred. Les révisions trimestrielles de mars et juin 2026 n’ont apporté aucune modification.

Toutes les sociétés du CAC 40 ne sont pas françaises

C’est l’idée reçue la plus tenace, entretenue par de nombreuses définitions en ligne qui présentent l’indice comme un panier de « 40 sociétés françaises ». La formule est inexacte.

Six composants de l’indice ont leur siège social hors de France : Airbus, Stellantis et STMicroelectronics relèvent du droit néerlandais, ArcelorMittal et Eurofins Scientific du droit luxembourgeois, et Euronext lui-même est une société néerlandaise.

Le règlement d’Euronext relatif aux indices CAC ne raisonne pas en termes de nationalité, mais de marché de référence. Une société est éligible si Euronext Paris constitue son marché de cotation principal. Les sociétés déjà présentes dont le marché de référence est ailleurs peuvent s’y maintenir si elles conservent en France une activité substantielle, des fonctions de siège, un effectif significatif, ou si les volumes traités à Paris sur leurs dérivés le justifient.

Qui décide de la composition et selon quels critères ?

La sélection relève du Conseil scientifique des indices d’Euronext, également désigné comme comité scientifique de la famille CAC. Il réunit des personnalités indépendantes issues du monde universitaire, de la régulation et de l’analyse financière. Euronext exécute ses décisions mais ne les prend pas.

Le calendrier des révisions

Le comité se réunit quatre fois par an, en mars, juin, septembre et décembre. Les décisions sont annoncées après la clôture de la séance, mises en œuvre le troisième vendredi du mois, et deviennent effectives le lundi suivant. Une révision exceptionnelle reste possible en cas d’opération financière majeure, fusion ou offre publique notamment.

Les deux critères et la règle de la zone tampon

Deux paramètres gouvernent le classement des candidats : la capitalisation boursière flottante, c’est-à-dire la valeur des seules actions réellement disponibles à l’échange, et la liquidité du titre, mesurée par les volumes traités sur douze mois glissants.

Le comité ne retient pas mécaniquement les quarante premiers du classement. Un mécanisme de stabilité protège les membres en place : les rangs 1 à 35 entrent d’office, tandis que les rangs 36 à 45 forment une zone tampon dans laquelle les composants actuels conservent la priorité sur les prétendants. Concrètement, un candidat doit atteindre le top 35 pour évincer un membre installé, et une société n’est retirée que si elle recule au-delà du quarante-cinquième rang. Cette règle explique pourquoi la majorité des révisions trimestrielles se soldent par un statu quo.

Comment est calculé l’indice CAC 40 ?

La valeur de l’indice résulte de la somme des capitalisations flottantes des 40 composants, rapportée à une base fixée à 1 000 points au 31 décembre 1987 et corrigée d’un coefficient d’ajustement. Ce coefficient neutralise les événements qui modifieraient artificiellement le niveau de l’indice : augmentations de capital, détachements de dividendes exceptionnels, entrées et sorties de valeurs.

Le calcul est diffusé toutes les 15 secondes pendant la séance.

La capitalisation flottante depuis décembre 2003

Jusqu’au 1er décembre 2003, la pondération reposait sur la capitalisation boursière totale. Depuis cette date, seul le flottant est retenu, c’est-à-dire la part du capital effectivement négociable sur le marché. Les participations de l’État, des familles fondatrices ou des actionnaires de référence en sont exclues.

Le changement n’est pas cosmétique. Une société très capitalisée mais verrouillée par un actionnaire majoritaire pèse désormais moins qu’une société de taille comparable dont le capital circule librement. L’indice reflète ainsi le marché réellement accessible aux investisseurs, et s’aligne sur la méthodologie des grands indices internationaux.

Le plafond de 15 % par valeur

Aucun composant ne peut représenter plus de 15 % de l’indice. Ce plafonnement, recalculé à chaque révision trimestrielle, évite qu’une seule société ne dicte à elle seule l’évolution du CAC 40. En pratique, la limite n’a jamais été atteinte : la première pondération de l’indice évolue historiquement dans une fourchette de 8 à 12 %.

CAC 40 PR, GR et NR : trois versions du même indice

Le chiffre cité par les médias correspond à la version standard, qui ignore les dividendes versés par les sociétés. Elle sous-estime donc mécaniquement le rendement réel d’un portefeuille indiciel sur longue période.

L’Autorité des marchés financiers recommande de présenter la performance des fonds indiciels par référence à un indice dividendes réinvestis, afin d’éviter toute comparaison flatteuse avec la seule version PR. Comparer un fonds au CAC 40 PR revient en effet à omettre plusieurs points de rendement annuel.

Comment suivre le cours du CAC 40 en temps réel ?

La source de référence reste la page de l’indice publiée par Euronext, gestionnaire officiel. Les portails financiers et les courtiers rediffusent la même donnée, le plus souvent avec un différé de quinze minutes lorsque l’accès est gratuit.

Les écarts parfois brutaux constatés à l’ouverture s’expliquent par cette mécanique. Entre la clôture et le lendemain matin, les résultats d’entreprises, les statistiques macroéconomiques et les séances asiatiques et américaines continuent d’alimenter les anticipations. Le fixing d’ouverture intègre d’un coup l’ensemble de ces informations.

Le CAC 40 dans la famille des indices d’Euronext Paris

L’indice phare n’existe pas isolément. Il s’insère dans une hiérarchie qui couvre l’ensemble des capitalisations de la place.

Les limites du CAC 40

Trois biais méritent d’être connus avant d’utiliser l’indice comme instrument de lecture.

• Une concentration sectorielle marquée. Le luxe, l’énergie et l’industrie pèsent lourd dans l’indice, tandis que la technologie y occupe une place réduite au regard des grands indices américains.
• Une concentration par valeur. Les dix premières pondérations représentent à elles seules plus de la moitié de l’indice. Acquérir un ETF CAC 40 revient donc largement à s’exposer à une dizaine de titres.
• Un décalage avec l’économie domestique. La performance de l’indice dépend d’abord de marchés extérieurs, ce qui limite sa portée comme indicateur conjoncturel français.